尽管大部分 Mustang 在 1982 年末为 1983 年款进行了延续，但这款已有五年历史的 "Fox-platform" 车型仍进行了一些改动和升级。前脸经过重新设计，采用了更圆润的鼻头和重塑的格栅。新的、更宽的横向尾灯，带有专用的琥珀色转向灯，取代了垂直分段的单元。这也是首款在外部（前后）使用 "Blue Oval" Ford 标志的 Mustang。在缺席九年后，Ford 在 1983 年为 Mustang 系列增加了敞篷版。大多数敞篷车都配备了新的 3.8 L (232 cu in) Essex V6 发动机，取代了 3.3 L (200 cu in) 直列六缸发动机。小缸体 302 cu in (4.9 L) V8 发动机配备了四腔化油器和新的进气歧管，将功率提升至 175 hp (130 kW)。2.3 L 四缸涡轮增压发动机也在 1983 年年中回归，现在采用燃油喷射，可产生 145 hp (108 kW)。Turbo GT 的销售因其较高的基础价格和低于 4.9 L (302 cu in) V8 的性能而受到影响。
1984 年，GL 和 GLX 车型被取消，保留了 L、GT 和 Turbo GT，同时新增了 LX 和 SVO 车型。Ford 还通过 G.T.350 纪念了 Mustang 诞生 20 周年，这本质上是一款限量生产的 GT 和 Turbo GT。总共生产了 5,261 辆 G.T.350 掀背车和敞篷车，全部采用 Oxford White 外观和 Canyon Red 内饰。它们的特点是前挡泥板上有红色的 G.T.350 侧裙条纹和三杆 Pony 标志。提供两款 302 cu in (4.9 L) V8 发动机：一款化油器版本（仅限手动变速箱），或一款新的 165 hp (123 kW) 电子燃油喷射发动机（仅限自动变速箱）。一种新的 "Quadra-Shock" 后悬架，用水平安装的轴减震器取代了拍击杆，在生产开始几个月后可供选择。1984 年之后，TRX 选装件在 Mustang 上退役。
新的 Mustang SVO 于 1984 年首次亮相，并一直生产到 1986 年。2.3 L 涡轮增压直列四缸发动机在 1984 年最初可产生 175 hp (130 kW)，在 1985 年款中期升级至 205 hp (153 kW)，最终在 1986 年款达到 200 hp (149 kW)。四轮盘式制动器、16 英寸轮毂和 SVO 特有的双翼后扰流板是 SVO 与 Mustang 系列其他车型的一些区别。独特的前脸设计包括一个用于涡轮增压中冷器的偏置式发动机罩进气管道，以及一个无格栅的鼻头，配有凹陷的单个矩形密封光束大灯、齐平的内侧停车灯和环绕式外侧转向灯。前端原本打算使用齐平的、带有可更换灯泡的空气动力学复合大灯，但美国交通部未能及时批准这些大灯用于生产。空气动力学大灯最终出现在 1985½ SVO 上。
专注于经典车的 Hagerty（保险公司）称，1985 年首款 200 hp (149 kW; 203 PS) Mustang 的推出标志着美国汽车设计 "Malaise era" 的结束。
1985 年，前脸经过重新设计，采用无格栅的鼻头和一个水平进气槽。Mustang GT 配备了新的 E5AE 气缸盖、改进的 Holley 四腔化油器、新的且更具侵略性的滚子凸轮轴（仅限配备手动变速箱的车型）、限制更少的排气歧管以及伪双排气系统，这为保守标定为 210 hp (157 kW) 的发动机带来了更多动力。这将是 Mustang 最后一款化油器 V8 发动机。1985 年款取消了 L 和 Turbo GT 车型，保留了 LX、GT 和 SVO 车型。1986 年，Ford 推出了首款多点燃油喷射的 302 cu in (4.9 L) V8 发动机，额定功率为 200 hp (149 kW; 203 PS)。
1986 年，Mustang GT 进行了传动系统升级，包括新的 10.5 英寸（从 10 英寸升级而来）离合器。7.5 英寸后桥在 2.3 L、2.3 L 涡轮和 3.8 L 发动机应用中继续使用，但 302 cu in (4.9 L) 车型包含了一个新的 8.8 英寸单元。中央燃油喷射用于自动挡版本的非涡轮 2.3 L 发动机，但在次年取消，并被更高效的多点燃油喷射所取代。后中央高位刹车灯现在安装在掀背车如今标配的后扰流板上，安装在轿跑车后窗底部内侧，以及敞篷车标准行李架的后边缘上。
1983–1986 年款车型的发动机包括 2.3 L、2.3 L 涡轮增压（现在为燃油喷射，仅适用于 Turbo GT 和 SVO）、3.8 L Essex V6，以及 High Output (H.O.) 302 cu in (4.9 L) V8 发动机，配备由 Holley 制造的新四腔化油器。3.3 L 直列六缸发动机在 1982 年款之后被取消。
每年 H.O. 302 cu in (4.9 L) 发动机可搭配的变速箱各不相同。Tremec 四速手动超速档 (SROD) 从 1982 年款延续下来，是 1983 年 302 发动机的标准变速箱。在 1983 年款开始后不久，"标准负载" Borg Warner 五速手动超速档变速箱 (T-5) 开始提供，随后它成为 302 发动机的标准变速箱，而 SROD 在剩余车型年份成为可选配置（带有发票抵扣）。对于 1984 年款，四速自动超速档 (AOD) 变速箱首次在 Mustang 系列中提供，并且它仅可与配备节气门体电子燃油喷射（称为 'Central Fuel Injection' 或 CFI）的 302 发动机搭配。T-5 变速箱仍可与 4V 化油器进气系统搭配。对于 1985 年款，Borg-Warner T-5 变速箱被 Borg-Warner 升级为 "Heavy Duty" 状态，也称为 "World Class"。WC T-5 仍然仅可与 4V 进气系统搭配。AOD 变速箱也仍然仅可与从 1984 年延续下来的 CFI 进气系统搭配，但在车型年开始后不久，它采用了来自 4V/T-5 发动机的排气系统，功率增加了 15 hp。1986 年，H.O. 302 cu in (4.9 L) 发动机现在采用顺序燃油喷射 (SEFI)，并且可与自动或手动变速箱搭配。
在 Group A 房车赛的早期，Mustang 成为 Ford 在欧洲和澳大利亚的主要挑战者。然而，302 cu in (4.9 L) V8 发动机在欧洲各锦标赛中并不具备竞争力，并于 1985 年被涡轮增压的 Ford Sierra XR4Ti 取代。
澳大利亚的 Dick Johnson Racing 在 1984 年年中购买了两辆由 Zakspeed 制造的 Mustang，用于参加 1985 年和 1986 年的 Australian Touring Car 赛季，因为 Ford Australia 没有为澳大利亚制造的 Ford XE Falcon 或其继任者 XF Falcon 进行赛车认证。Johnson 在 1985 年 Australian Grand Prix 的 Group A 支持赛中赢得了一场胜利，并在 1985 年和 1986 年的 Australian Touring Car Championships 中获得了多个名次。Mustang 在 Group A 中的竞技生涯于 1986 年底结束，并于 1987 年被欧洲设计的涡轮增压 Ford Sierra RS Cosworth 取代。
