1981年，Mercury 新增了一款标准配置的 Cougar，取代了 Monarch 作为其中型车产品；该车系与第二代 Ford Granada 共享双门和四门轿车车身。这是首次，V8 发动机不再是标准配置（在此版本上）。1982年，Cougar 从 Zephyr 继承了五门旅行车车身，因为 Mercury 试图将该设计推向高端市场。
伴随着负面的市场反响，第五代 Cougar 在 1983 年被大幅重新设计的 XR-7 所取代；标准版 Cougar 进行了更新，成为 Mercury Marquis，因为 Ford 修订了其全尺寸和中型产品品牌（最终在 1986 年被 Sable 取代）。
Cougar XR-7 和中型 Cougar 均采用 Ford Fox 平台生产。Cougar XR-7 在加长轴距的 Fox 底盘（108.5 英寸）上生产，与 1980–1982 Ford Thunderbird、1982–1987 Lincoln Continental、1984–1992 Continental/Lincoln Mark VII 共享。中型 Cougar 的 105.5 英寸轴距与 1981–1982 Ford Granada 以及 Ford Fairmont 和 Mercury Zephyr（Fox 平台的引入车型）共享。
Cougar XR7 提供两款 V8 发动机。与 Mercury Marquis/Colony Park 共享，4.2L V8 是标准配置，4.9L V8 作为选装；两款发动机均匹配 4 速 Ford AOD 超速自动变速箱。
标准版 Cougar 提供标准 2.3L 直列四缸发动机，可选 3.3L 直列六缸和 4.2L V8 发动机（与 Ford Mustang/Mercury Capri 共享）。所有三款发动机均匹配 3 速自动变速箱。
1982年，全新的 3.8L V6 取代了直列六缸；该发动机以各种形式被 Cougar 和 Thunderbird 使用，直至它们 1997 年停产。4.9L V8 选项在 1982 年停产，使得 4.2L 发动机成为 Cougar 任一版本的唯一 V8 选择。
在其开发过程中，1977–1979 Cougar XR-7 的许多设计元素在第五代重新设计中得以延续，包括其 Continental 风格的行李箱盖、百叶窗式歌剧窗和锋利的翼子板线条。尽管第四代 Cougar XR-7 在市场上取得了成功，但这些设计元素在尺寸大幅缩小的汽车上显得比例失调，导致了负面评价。事实证明这是灾难性的，Cougar 与其 Ford 对应车型几乎没有区别，XR-7 与 Thunderbird 的外部区别仅在于其格栅、尾灯、行李箱盖以及使用的外露式大灯。
在第五代 Cougar 的生产期间，Cougar XR-7 仅作为双门轿跑车生产，而中型 Cougar 则生产为双门硬顶轿跑车和四门轿车。仅在 1982 年，中型 Cougar 作为旅行车提供，取代了 Zephyr 旅行车。这是首次，所有双门 Cougar 都设计有固定的 B 柱和全框式车门玻璃。
这成为了 Mercury 品牌一个长期的传统，1981 年标志着 GS 和 LS 装饰线在中型 Cougar 和 XR-7 Cougar 上的首次亮相。两款装饰包大体相似，但 LS 版为四门车型独有。GS 包侧重于外观，而 LS 包则提供豪华配置，如电动车窗、无钥匙进入外部数字键盘和其他豪华装饰细节。Cougar 旅行车提供 GS 装饰或木纹饰面的 Villager 装饰（相当于 Mercury 版的 Ford Squire 旅行车）。
Ford of Venezuela 从 1983 年到 1986 年将 Fox 平台的 Cougar 作为 Ford Cougar Brougham 四门轿车销售。源自第五代 Cougar 轿车，这款 Ford 标志的 Cougar Brougham 采用了 1983–1986 Mercury Marquis 的前后保险杠面板。
