1979 款 Mustang 采用了 Fox 平台，福特最初将其设计为 "一个适用于所有车型的平台，既可作为双门跑车，也可作为四门家用车"，该平台最初用于 1978 款首次亮相的 Ford Fairmont 和 Mercury Zephyr 双生车型。"为了降低开发和制造成本，福特围绕一个平台打造了 1979 款 Mustang，该平台将与林肯-水星-福特公司家族中更普通的车型共享。" Mustang 的车身样式包括 2 门轿车（轿跑车）和 3 门轿车（掀背车）。提供两种装饰级别：基础版和更豪华的 Ghia 版。轴距比 Fairmont/Zephyr 系列短 5 英寸（127 毫米），为 100.5 英寸（2,553 毫米）（几乎与即将停产的欧洲 Ford Capri 相同，比 Mustang II 长 4 英寸（102 毫米）以上）。
Cobra 外观套件也于 1979 年首次亮相，并持续到 1980 和 1981 款车型。1979 款 Cobra（生产了 17,579 辆）的特点是黑色格栅、装饰条和饰板（除了涂有车身颜色的后三角窗饰板），以及黑色下车身漆面。门把手、门锁、天线和车顶滴水槽是亮色的。环绕式车身侧面饰板和保险杠上的颜色协调的双细条纹，以及车门上的 COBRA 贴花，都是标准配置。所有 1979 款 Cobra 都配备了一个小的、居中安装的非功能性发动机盖进气口（由于 2.3 L Turbo 额外的高度，为空气滤清器提供间隙）。1979 款 Cobra 的发动机盖贴花是选装件。1979 款车型不包括后扰流板，因为后扰流板是在年中推出的 Indianapolis 500 领航车复刻版上首次亮相的。1980 款 Cobra（生产了 5,550 辆）和 1981 款 Cobra（生产了 1,821 辆）采用了新的前保险杠和带雾灯的前扰流板、非功能性罩式发动机盖进气口和后扰流板（所有这些都从早期的领航车复刻版延续而来）。图形包括腰线条纹、重新设计的发动机盖贴花，以及侧后窗和后扰流板上的 "COBRA" 贴花。1980 和 1981 款 Cobra 的外部装饰条均为黑色，包括门把手、钥匙锁、天线和后三角窗饰板。
所有 1979–1981 款 Cobra 内饰中 Cobra 特有的部件包括 "Engine Turned" 仪表板边框和三个 COBRA 徽章——每个门板各一个，乘客侧仪表板边框上一个。
1979 款车型的动力总成包括 140 立方英寸（2.3 L）四缸 Turbo 发动机，额定功率为 131 马力（98 千瓦；133 公制马力），搭配 Borg-Warner 四速手动变速箱；或小缸体 302 立方英寸（4.9 L）V8（市场宣传为 5.0 L），额定功率为 139 马力（104 千瓦；141 公制马力），搭配四速手动超速挡变速箱或三速自动变速箱。仅在 1980 款车型中，2.3 L 四缸 Turbo 发动机可选配三速自动变速箱。然而，四速手动变速箱仍然是标准配置。302 小缸体 V8 被一台 4.2 L（255 立方英寸）V8 取代，额定功率为 118 马力（88 千瓦；120 公制马力），搭配三速自动变速箱。对于 1981 款车型，动力总成列表扩展至包括一台自然吸气的 2.3 L 发动机和一台 3.3 L（200 立方英寸）直列六缸发动机。2.3 L Turbo 发动机仅在加拿大提供，自动变速箱不再是选装件，四速手动变速箱被 Tremec 制造的超速挡五速手动变速箱（型号 VS140）取代。4.2 L V8 在 1981 年也仍然是选装件，这次的额定功率为 120 马力（89 千瓦；122 公制马力）。
Ford Mustang 被选为 1979 年 Indianapolis 500 的官方领航车。福特通过年中推出的 "Indy 500" 领航车版本（生产了 10,479 辆）来纪念这一事件。所有车辆均采用双色（锡灰色和黑色）涂装，并带有橙色和红色图形。前端采用了独特的前扰流板，带雾灯，以及全长罩式发动机盖进气口，而后部则配备了 1979 年新款的后扰流板（所有这些新增配置都延续到了 1980 和 1981 款 Cobra 上）。黑色内饰配备了带有黑白图案嵌件的 Recaro 座椅。可选动力包括：2.3 L（140 立方英寸）四缸 Turbo 发动机搭配四速手动变速箱，或 302 立方英寸（4.9 L）V8 发动机搭配四速手动超速挡或三速自动变速箱。量产车包括一个天窗。然而，三辆实际领航车由密歇根州布莱顿的 Cars & Concepts 公司安装了 T 型车顶。可拆卸面板车顶选项直到 1981 款车型才成为可用选项。
1982 年，Cobra 车型被取消，取而代之的是时隔 13 年回归的 Mustang GT。这赢得了 "The Boss is Back!" 的口号。这款新的 GT 车型配备了一台重新设计的 157 马力（117 千瓦；159 公制马力）高输出 Windsor 302 立方英寸（4.9 L）发动机，具有新的气门、更激进的凸轮轴（源自 1973 年 351W Torino 的应用）、更大的双腔化油器、修改过的点火顺序以及更好的进排气系统。Tremec "SROD" 四速手动超速挡变速箱是 1982 年 302（4.9 L）发动机后的标准且唯一可用的变速箱。双进气口空气滤清器上印有 "5.0 Liter H.O." 字样。GT 包括了来自 1979 款领航车以及 1980 和 1981 款 Cobra 的带雾灯的前扰流板和后扰流板。然而，这些车型上的全长发动机盖进气口并未延续，较小的 1979 款 Cobra 发动机盖进气口在 GT 上回归。GT 车型提供四种颜色：黑色、亮红色（年中推出）、深红色和银色。302 立方英寸（4.9 L）发动机在较低装饰级别的车型上提供：L、GL 和 GLX。它也构成了 "SSP"（特殊服务包）车辆的基础，这些车辆被政府以及警察/执法部门使用，并且几乎全部订购的是 2 门轿车车身样式。如果在 1982 款 GT 上订购自动变速箱，则 302（4.9 L）发动机会被 255（4.2 L）发动机取代，后者是从 1981 款延续下来的。自动变速箱是福特 C5，于 1981 年取代了福特 C4。在配备 4.2 L 发动机和 C5 自动变速箱的 1982 款 GT 上，发动机盖进气口是选装件，需额外付费。化油器式涡轮增压 2.3 L 发动机也在 1982 款 GT 上提供，但仅限于加拿大市场。
1979–1982 款车型的发动机包括 88 马力（66 千瓦）的 2.3 L Pinto 直列四缸发动机、109 马力（81 千瓦）的 2.8 L Cologne V6（由福特德国公司制造），以及 1982 年回归的 140 马力（104 千瓦）福特小缸体发动机，带有 5.0 L 的称号，并且其前翼子板上的徽章也如此标示。所有这些都从 Mustang II 系列延续而来。车型年开始后不久，一台 89 马力（66 千瓦）的 3.3 L 直列六缸发动机可供选择。2.8 L V6 的供应被证明不足，导致其在 1979 年底停产。一款新的 132 马力（98 千瓦）2.3 L 涡轮增压四缸发动机首次亮相，提供了与 V8 相似的功率。2.3 L 和 2.3 L 涡轮增压发动机，以及 V8 车型，也可以选配新开发的 TRX 操控悬挂，该悬挂包括米其林 390 毫米轮胎和相应的公制尺寸轮毂。
继 1979 年第二次石油危机之后，302 V8 发动机被放弃，转而采用能提供更好燃油经济性的 4.2 L（255 立方英寸）V8 发动机。255 是 1980 和 1981 年唯一提供的 V8 发动机。它基本上是缩小缸径的 302，可产生 120 马力（89 千瓦），这是 Mustang V8 有史以来最低的功率。255 仅与三速自动变速箱匹配。这意味着 2.3 L Turbo 是唯一的 "性能" 发动机。由于可靠性问题，它在美国作为选装件一直持续到 1981 日历年度，而在加拿大则继续提供。改进版本将在 1983 年全新推出的 Turbo GT 中回归。
可选装的 Traction-Lok 限滑差速器于 1981 年首次出现，可与任何 Mustang 动力总成兼容。此外，Tremec 五速手动选装件在 1980 款车型年末期推出，仅适用于 2.3 L 四缸发动机。
